中國芯片材料龍頭企業「未來涂料的發展趨勢」

大概十多年前，上海人結婚喜歡購買紅木家具。然而，彼時人們喜歡紅木家具，并非為了復古或者收藏，更多還和一個未得到完全證實的傳言有關。當時的人們相信，市場上的家具涂料甲醛普遍超標，只有紅木家具因為使用生漆，甲醛的含量較低，不會影響人體的健康……

但時至今日，人們對涂料的擔心正在逐漸減弱。大量健康涂料的出現，化解了國人對室內空氣環境的憂慮。然而，很少有人知道，涂料行業的健康革命，是由一家中國企業引領的。

這家引領全球涂料行業健康革命的企業就是北京2022 年冬奧會和冬殘奧會官方涂料獨家供應商的三棵樹(603737)（SH603737）。后者建立并持續更新了健康性能高于國際標準的“健康 ”企業標準，首創氣味檢測方法，引領涂料行業健康標準的提升。在公司4月30日發布年報后，股價已經連續多個交易日上漲。

一家以企業社會使命驅動的公司

對多數人來說，涂料是一們隱藏的“生意”。購買涂料的活是建房的承建商，裝修房屋的家企業，或是家具制造商，又或者是其他建材供應商。大多數人雖然每天面對著由涂料漆成的墻、地板、天花板或者家具、汽車、門把手，但很少會去了解這些油漆的具體生產商是哪一家。

涂料的終端購買者，更多是開發商、家裝公司、建筑公司、家具企業等B端用戶。他們對成本的重視，要高于材料品質（尤其是類似環境空氣質量這樣容易被忽略的維度）。

因為這個原因，很多涂料生產企往往在發展到一定規模，開始培育自己的企業品牌時，才意識到社會責任的重要性。

但三棵樹卻從誕生那天開始，就把社會責任作為驅動企業高速成長的能量來源，這使得這家企業從一開始，就具備了同行不具備的競爭力。

三棵樹文化哲學源于中國老子《道德經》思想，并以代表健康、綠色、生命力的樹作為企業圖騰，建立了“讓家更健康、讓城市更美麗、讓生活更美好”的企業使命與“樹立天地，綠滿世界”的企業愿景。

在這一企業愿景的驅動下，三棵樹不斷推動產品力創新和業務模式升級，把“健康 ”理念落到實處。在下游房地產行業受調控影響，銷售下滑、部分企業債務違約的背景下，卻逆勢在2022年實現了營業收入 114.29億元，同比增長 39.37%，是國內第一家實現百億營收的涂料企業。

（三棵樹公告）

作為一家具有國內領先的、行業獨創“健康 ”新標準的涂料生產和服務型制造企業，三棵樹一直以來致力于為消費者提供以環保、健康墻面涂料為核心的“產品一站式”服務，為地產商和工程項目建設方提供“涂料、保溫、防水、地坪、基材、施工”六位一體化的綠色建筑解決方案。

創新：不斷提升公司的市場份額

銷售的高增長，很大程度是對三棵樹持續創新，研發新技術，開發新產品的回報。

三棵樹不斷升級資源節約型、高性能工程外墻產品體系（如真石漆、質感涂料、多彩漆、恒彩石漆等系列產品）、高裝飾高環保型產品體系（如藝術漆、藝石漆、空氣凈化漆、“健康 ”內墻乳膠漆等系列產品），以滿足消費者多層次的消費需求。

創新性研發出高端墻面漆-BB 漆，已通過美國食品藥品監督管理局（FDA）制定的食品接觸標準測試；深入研究國內氣候、環境、墻面狀況、施工情況、地域性差異等，研發出符合國內家裝墻面需求、滿足國人情感訴求的國潮風涂料新品。

作為本屆北京2022年冬奧會官方涂料獨家供應商，三棵樹兌現了綠色辦奧承諾，樹立了綠色冬奧的新標桿。雪如意的建設中，針對賽事場館高寒特點專項定制“全線凈味”的內墻涂料系統解決方案，滿足冬奧場館的低溫和綠色環保要求，通過出色的產品和服務為運動員的健康保駕護航；在張家口冬奧村，為迎接去全球各地的八方來客，選用三棵樹健康 標準的內墻涂料進行了涂裝，最大程度實現健康環保，還重點參與了“專線京張鐵路、古楊樹場館群建設、非注冊VIP接待中心”等10多個冬奧相關項目，提供綠色產品與涂刷施工指導，為冬奧賽事的精彩呈現做出貢獻。

另外，研制的水性雙組分聚氨酯工業涂料，成功應用于中國短道速滑國家隊專屬頭盔，具有低 VOC、光亮平滑、色彩表現卓越等特質，為運動員在賽場上搏得佳績保駕護航；北京冬奧會獎牌采用三棵樹定制的水性硅烷改性聚氨酯工業涂料，保證了奧運獎牌質感細膩、耐磨持久、綠色環保。不僅技術研發、產品創新不斷，三棵樹在營銷領域也始終根據經營需要，堅持創新。利用數字化營銷、智慧新零售、CRM 會員營銷等路徑，三棵樹電商業務得到全線發展，形成了全渠道護城河。

同時，通過為經銷商、服務商配送專業物料、升級門店形象等方式，大力協助合作伙伴開設以“自然、健康、綠色”為主題的形象統一的裝修漆、藝術漆、防水涂料和膠黏劑、美麗鄉村專賣店、馬上住社區服務店，打造公司高端品牌形象。營銷網絡已基本覆蓋全國省級行政區劃單位的主要城市、直轄市、一線及新一線城市，并深耕地、縣、鄉鎮級市場，進駐各區域前列建材商圈，并與紅星、居然等連鎖家居賣場和頭部物業集團形成 VIP 級戰略合作。

正是憑借文化、品牌、人才、研發、渠道、服務、智能化、供應鏈等能力，所形成的企業綜合競爭力，在下游房地產行業2021年經營環境惡化的背景下，三棵樹依然能夠順利地實現了高質量的逆勢增長。很大程度反映出公司良好的經營質量。在整個建材行業，類似三棵樹那樣，能在去年繼續實現經營性現金流的凈流入，是頗為罕見的。

基建領域的中國“芯”

領先于同行的綜合優勢，讓三棵樹擁有了擁抱經濟增長“新風口”的能力。這個“新風口”就是“大基建”。繼4月26日中央財經委員會第十一次會議強調“全面加強基礎設施建設”后，4月29日召開的中共中央政治局會議上再度提出：“要全力擴大國內需求，發揮有效投資的關鍵作用，強化土地、用能、環評等保障，全面加強基礎設施建設。

與此前的基建不同的是，眼下這一輪基礎設施建設更強調低碳和環保。這從此前國家已發布的一系列政策可以略窺全豹。

2021 年 10 月，國務院印發《關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達峰碳中和工作的意見》，提出全面推廣綠色低碳建材；同月，國務院印發《2030 年前碳達峰行動方案》，提出加快更新建筑節能、市政基礎設施等標準，提高節能降碳要求。

“雙碳”政策提高了對涂料企業的綠色環保性要求。

而早在此之前，三棵樹已經著眼于碳排放量的下降，積極響應國家“雙碳”政策要求，尋求在工廠建設與生產運行方面的碳排放量的降低。在設備前期設計階段，通過生產設備的選型優化，如選擇變頻風機、各釜罐攪拌葉的設計改良等一系列措施減少耗電量。工藝設計方面，集團各工廠的公輔設施—導熱油鍋爐、工藝廢氣處理設施均選用天然氣的清潔能源。除此外，還在工業生產和管理流程的其他環節進一步進行了改造，更有效地降低碳排放。

為了加強對公司生產、運營的攤牌管理，在2019-2021 年的三年間，三棵樹還與美國 UL 公司達成戰略合作，啟動 Turbo Carbon?在線碳管理工具，以更高效的方式管理和衡量碳排放數據。通過碳排放管理平臺，生成年度碳排放報告，并委托美國 UL 公司對三棵樹的溫室氣體聲明進行了獨立的第三方驗證，以確保組織層面的溫室氣體清單完整、準確。

不僅自身努力進行碳減排，三棵樹還帶動合作伙伴履行生態環境保護責任，促進生態治理、環境保護和產業經濟的可持續綠色發展。

目前，被工業和信息化部評選為全國第二批綠色制造示范企業，并獲得工業和信息化部“國家綠色設計產品認證”，并通過了“綠色建材產品認證”、“碳足跡產品認證”。

在某種意義上，三棵樹是中國乃至全球綠色油漆行業標準的定義者，后者持續更新了健康性能高于國際標準的“健康 ”企業標準，首創氣味檢測方法，引領涂料行業健康標準的提升。

也是因為，后者特殊的行業地位，相信在全力發展綠色基建、綠色住宅、綠色城市的2022年，三棵樹會成為中國大基建領域的一棵“綠色芯片”，更好地完成低碳、綠色建設的總目標。

可能會成為第一個全球性中國品牌

領先全球標準的技術水平和研發、創新能力，不僅能幫助三棵樹抓住“大基建”這個大風口，更重要的是有可能成為第一個全球性的中國建材品牌。

通過北京冬奧會的現場直播，三棵樹不僅在國內家喻戶曉，未來更將走向全球。作為“北京冬奧會官方涂料獨家供應商”，在第十八屆“世界品牌大會”中，三棵樹第 15 次榮登“中國 500 最具價值品牌排行榜”。

三棵樹通過冬奧標志性工程的推廣和多位奧運冠軍的新家改造話題傳播，打造“國家工程靠得住，人民安居信得過”的品牌印象，三棵樹“健康、自然、綠色”的品牌形象已經深入人心，占領了消費者“健康”涂料品牌心智。

根據一季報的數據，三棵樹今年前三月實現了16.98億元的營業收入，同比增長14.49%，毛利更是已經和去年同期持平。海通國際的研報認為，簽約北京冬奧會獨家涂料贊助尚將讓公司受益，有利于家裝漆的持續增長。公司的家裝漆完成了渠道下沉，不斷進軍一二線城市，呈高速增長趨勢。

資料顯示，品牌的普及推廣和營銷渠道的廣覆蓋，有力地提高了公司的業績，2021年三棵樹的家裝墻面漆銷售收入增長 102.97%。來自家裝漆的業務已經占到了公司總營收的接近20%，很大程度上挽回了房地產行業下行對上游行業的連帶影響。

天風證券(601162)發布研報認為，三棵樹在2021年通過積極推行高端零售戰略，拓展渠道多元化等手段，加速布局C端和B端市場，率先搶占新一波行業增長，目標未來的高質量發展。

這一觀點得到市場的普遍認可。從4月27日截止5月6日收盤，三棵樹在最近5個交易日的漲幅達到了29.6%，跑贏了同期大盤的走勢。

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